本(běn)周，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金和(hé)万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题(tí)是(shì)制约北交所发(fā)展的首要因(yīn)素，不过随着公募(mù)基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金(jīn)成(chéng)立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说明书，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发起式基金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品(pǐn)成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金四家(jiā)公募基金公司(sī)拿到批文。除博(bó)时基金(jīn)外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基(jī)金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍(biàn)显著低(dī)于其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的(de)同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只产品年(nián)内回报(bào)、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年(nián)内平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产(chǎn)品开始(shǐ)加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品均(jūn)获正(zhèng)收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自去(qù)年11月(yuè)发布以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心(xīn)指数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交(jiāo)所很多优质企业的(de)估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随(suí)着(zhe)流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块整体(tǐ)走势有望(wàng)持续向(xiàng)好(hǎo)。”北(běi)京一(yī)大(dà)型公募(mù)基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年(nián)共实现净(jìng)利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现净利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定开年内收益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华(huá)夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开(kāi)年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投(tóu)资价(jià)值，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场(chǎng)上(shàng)，制约其(qí)发展的依然(rán)是市场本身较差的流(liú)动性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差异导致(zhì)其(qí)与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司(sī)估(gū)值表(biǎo)现(xiàn)差异(yì)较大。除了继续4斤是多少克，0.4斤是多少克降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后(hòu)续(xù)北交(jiāo)所市场有必(bì)要完善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市(shì)场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的后续表现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几大重仓股的(de)平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精特新特性(xìng)的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是(shì)非常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所公司今年以(yǐ)来依然延(yán)续了(le)较(jiào)快的增长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体(tǐ)是(shì)符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步消化了(le)估(gū)值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北(běi)交所出(chū)了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券(quàn)交易(yì)所股票(piào)做市交易业务细(xì)则》和(hé)《北(běi)京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市场指数(shù)体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正(zhèng)式(shì)上线(xiàn)等政策(cè)的密集发布，可以说对(duì)这个市场(chǎng)是(shì)加大了呵护的(de)力(lì)度(dù)，政(zhèng)策的(de)暖风对整个市场构(gòu)成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂(guà)牌(pái)的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于(yú)供给增加对(duì)整个市(shì)场的(de)流(liú)动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优(yōu)质供给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择优(yōu)质(zhì)中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理张(zhāng)靖(jìng)表(biǎo)示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处(chù)于(yú)初(chū)创期(qī)，上市股票数量(liàng)还不够多，市(shì)场关注度还不高，整体估值水平(píng)相(xiāng)较于沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所明显低估(gū)。随着宏观经济(jì)触底回升(shēng)，和北交(j4斤是多少克，0.4斤是多少克iāo)所快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)，投(tóu)资(zī)机会应会(huì)越来越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度(dù)提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次新股及(jí)北(běi)证50中高权(quán)重、低(dī)估值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥(yōng)有多个被低估标的(de)，未来随着北交所(suǒ)改革的(de)不断推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资者关(guān)注度提升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司获(huò)得重(zhòng)估可能性较(jiào)大(dà)。

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